«Стратегия роста» ориентирована на размещение капитала не только в ведущие российские компании с высоким уровнем рентабельности, дивидендным потенциалом и положительной динамикой темпа роста прибыли, но и в акции компаний малой и средней капитализации с максимальным потенциалом роста, отобранным в портфель на основе детального фундаментального анализа и классического портфельного менеджмента. В интересах повышения доходности инвестиций часть денежных средств, в рамках стратегии, используется для покупки фьючерсов и опционов на акции (индекс, валюту).
Ключевым аспектом данной стратегии является органичное использование системы хеджирования рисков, направленной на минимизацию возможных потерь при развитии кризисного сценария на фондовом рынке. Хеджирование портфеля производится с применением производных финансовых инструментов. Данный подход позволяет уйти от вынужденных потерь на продаже перспективных акций в условиях высокой волатильности и ухудшения конъюнктуры фондового рынка.
Концепция построения инвестиционного портфеля в рамках «Стратегии роста»
1. Первая часть портфеля – агрессивная (акции и производные финансовые инструменты). Её задача обеспечить, максимальный прирост капитала и получить повышенную доходность, обгоняющую средний уровень доходности по рынку в целом.
2. Вторая часть портфеля — защитная, приносит фиксированный, стабильный доход. Эта часть портфеля работает на защиту основной суммы инвестированного капитала даже в случае серьезного падения по всему рынку.
Базовые принципы, положеные в основу работы с инвестиционным портфелем в рамках «Стратегии роста»
1. Выбор качественных инвестиционных активов – осуществляется на основе анализа бизнеса и динамики развития показателей компании.
• При выборе облигаций оцениваются соотношение собственного и заемного капитала компании, а также устойчивость тенденции роста показателей выручки.
• При выборе акций, кроме анализа финансовой отчетности, темпов роста выручки, темпов роста прибыли и рентабельности, оцениваются также перспективы роста компании.
2. Диверсификация по валюте, секторам экономики, количеству и классам активов.
3. Активное управление инвестиционным портфелем.
Систематическая ребалансировка портфеля и активное управление портфелем позволяют обеспечить своевременную фиксацию прибыли, смену отработанных инвест-идей на новые, существенно увеличивая доходность портфеля.
При выборе в портфель акций средней и малой капитализации выделяется три фундаментальных источника роста
1. Недооценка компании
Самый распространенный мультипликатор – это P/E. Соответственно, чем ниже коэффициент P/E, тем более недооцененной является компания. По этому показателю проводится сравнение компании со среднеотраслевым ориентиром. Чем больше недооценка, тем выше потенциал роста акции.
2. Рост компании
Если прибыль растет – это значит, что справедливая стоимость бизнеса также растет. Оценивается средний прирост прибыли по компании за последние три года.
3. Дивиденды
Дивиденды, с одной стороны, это дополнительный доход по акциям. С другой стороны, дивиденды сами по себе также толкают стоимость акции вверх.
Таким образом, акции, подбираемые в портфель, могут иметь и все три источника роста одновременно.
Преимущества стратегии
• Сбалансированная экспозиция на наиболее перспективные компании российского рынка.
• Активный контроль рисков.
• Ребалансировка портфеля при достижении финансовыми инструментами целевых уровней (Take-Profit и Stop-loss).
• Динамическое хеджирование производными финансовыми инструментами при неблагоприятном движении рынка.
• Возможность заработка как на росте, так и на падении рынка.
Актуальность старта «Стратегии роста»
1. В настоящий момент, из-за высоких ставок, значительный объем денежных средств держится в фондах и облигациях. Однако, при снижении ставок будет происходить переток денежных средств на рынок акций. Ожидается, что основной цикл смягчения ставок ЦБ будет с второго полугодия 2024.
2. Рынок РФ сегодня продолжает оставаться самым дешевым в мире. Ожидается, что при отсутствии негативных внешних факторов, к концу 2024 года индекс IMOEX может вырасти на 25-30% до 4150 п с учетом дивидендов.
3. Дивиденды российских компаний так же окажут определенную поддержку. Фактор дивидендов имеет ярко выраженную сезонность. Основной сезон годовых выплат приходится на весну-начало лета. Ожидается, что существенная часть выплат, будет реинвестирована в акции, а это означает крупные покупки и рост котировок. Средний уровень дивидендной доходности крупнейших российских компаний ожидается на уровне 10-12% на горизонте 12 месяцев.
4. В рамках редомициляции, после перерегистрации квазироссийских компаний в РФ и конвертации их депозитарных расписок в акции, высока вероятность снижения их котировок. Например, как показывает опыт «замещённых» облигаций, сразу после появления на рынке большого количества новых уже торгуемых бумаг, как правило, образуется так называемый «навес предложения». Данный феномен почти всегда служит залогом снижения котировок «замещаемых» или «редомициляционных» бумаг. В рамках стратегии предусматривается выкуп перспективных акций по более привлекательным ценам на снижениях и повышенной волатильности после редомициляции.
