Рынки приготовились к росту ключевой ставки до 18%

На этой неделе произойдет одно из решающих событий на финансовом рынке. Банк России на совете директоров назовет значение ключевой ставки. Чем ближе 26 июля, тем жарче дискуссия среди аналитиков. Каковы прогнозы и аргументы экспертов — в материале «Эксперт-Урал».

Ключевая ставка с декабря 2023 года находится на отметке 16%. Регулятор постоянно дает сигналы на ужесточение денежно-кредитной политики, а в июне прямо сказал — «допускается возможность повышения ставки на ближайших заседаниях». Поэтому рынок рассуждает уже не о том, будет ли повышение индикатора, а больше о размере шага.

Если еще несколько недель назад большинство экспертов прогнозировало рост ключевой ставки до 18%, то сейчас появились версии скачка и до 20%. Но таких единицы. Большинство опрошенных «Э-У» экспертов прогнозирует повышение значения ставки на 1–2 п.п. Такого итога от совета директоров 26 июля, в частности, ожидает начальник отдела инвестиционной аналитики «Ренессанс Банка» Павел Журавлев.

Экономист Дмитрий Семенов рассматривает аналогичный сценарий. По его мнению, регулятор будет принимать во внимание динамику инфляции: «На 18 июля 2024 года годовой показатель инфляции составляет уже 8,84%».

Недельная инфляция, правда, начала замедляться, но большинство экспертов считают, что для регулятора это не станет аргументом. 

«Инфляционные ожидания — вот один из ключевых индикаторов для ЦБ по денежно-кредитной политике. А оперативная статистика едва ли окажет влияние на решение ЦБ, так как основные причины замедления – сезонное снижение цен на ряд продуктов питания. Поэтому мы по-прежнему считаем, что ЦБ поднимет ставку на этой  неделе до 18%», — отмечают аналитики ПСБ.

Декан факультета экономики и бизнеса Финансового университета при правительстве РФ Екатерина Безсмертная также считает, что ключевая ставка будет поднята до 17–18%: «Основными проинфляционными факторами остаются рост заработных плат, сохранение высоких объемов кредитования и высокие инфляционные ожидания населения».  

Руководитель аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle Артур Мейнхард в своем прогнозе опирается больше на словесные интервенции:

«26 июля на заседании совета директоров Банка России ключевая ставка будет повышена. На это прямо указала глава Центробанка Эльвира Набиуллина во время Финансового конгресса. С помощью словесных интервенций она сориентировала участников финансовой отрасли».

Артур Мейнхард полагает, что пик роста цен в начале июня уже был пройден, однако с учетом достаточно высокой траектории движения показателя инфляции появляется необходимость в повышении ключевой ставки: «Наиболее вероятный вариант – ее пересмотр на 1,5-2%», — считает эксперт.

«Очевидно, что по итогам заседания совета директоров ЦБ РФ 26 июля решение будет связано с поднятием ставки. Другой вопрос, ограничатся поднятием до 18% или выберут рубеж в 20%. С большей долей вероятности, можно говорить о 18%», — рассуждает экономист, доцент РГУ СоцТех Инна Литвиненко.

Резкой реакции рынков на этот раз по всей видимости не случится.  

«Рынки заранее начали подготовку к поднятию ключевой ставки. Например, банковский сектор повысил проценты по вкладам и кредитам. Недвижимость так же возрастет в цене», — отмечает Дмитрий Семенов.

«Повышение уже не будет ни для кого неожиданностью. Фондовый рынок заблаговременно отреагировал на ожидания повышения ставки существенным снижением», — соглашается Екатерина Безсмертная.  

Очевидно, что ставки по депозитам продолжат рост, и здесь кардинальных изменений не произойдет. Банки уже предлагают депозиты со ставками до 20% годовых, правда только по трехлетним вкладам. В остальном большинство продуктов сейчас оформляются по ставкам 18–19%.

По мнению Павла Журавлева, более заметных изменений стоит ожидать в кредитном сегменте: «На рынке розничного кредитования возможно замедление темпов выдачи кредитов, но это будет связано не только с ростом стоимости кредита, но и со сворачиванием льготной ипотечной программы».  

Источник: https://expert-ural.com/articles/rinki-prigotovilis-k-rostu-klyuchevoy-stavki-do-18.html